置身有色

4.27日以后，伦铜价格再次连续下挫至8000美元一线，国内价格以58000为中轴展开震荡，铜价长期的盘整格局使得大家对于方向性抉择报以非常高的期望。

从宏观经济形式来看，周五公布的国内经济数据依然不佳，显示经济发展增速明显放缓，但就3月份的数据来看，显示环比有所好转，但同样，4月份的贸易数据无疑又给予这种希望雪上加霜，中国4月份工业增加值较上年同期上升9.3%，增幅远低于3月份的11.9%。中国央行周五晚些时候发布的数据显示，4月份中国金融机构新增人民币贷款6,818亿元，远低于3月份的1.01万亿元，银行流动性已经初现宽松端倪，但由于企业有效需求不足，即使降准再次实行，也难以在中长期对经济形成实际的刺激作用。

从铜市场的表现来看，铜市场已经完全成为全球市场热点的反应堆，首先关注的焦点还是3.20日的希腊新一轮债务到期是否能够得到足够的金援，市场对此表示谨慎乐观的态度。但欧洲根本性问题依然难以得到解决。但与此同时，美国经济数据频频利好，因此美元指数在这个位置上可能还有进一步的上升空间。

另一方面，国内不断增长的沪铜库存以及LME铜的下降成为普遍关注的话题，市场对于中国是否重启需求抱有一定的希望。但个人认为库存的增长并不意味着国内需求的重燃。首先，沪伦比值进一步走低，接近7.1，加上国内外的升贴水以及一些杂费，已经倒挂将近5000元/吨，这种情况下，一般贸易

原油欢欣鼓舞 塑料一蹶不振

伊朗称若西方禁止该国原油出口，他们将采取封锁霍尔木兹海峡的措施。同时，原油价格在圣诞开盘后一路欢歌上扬，昨日晚间原油主力2月合约上涨1.66美金/桶，涨幅1.67%，原油价格电子盘价格至截稿止，已8连阳上涨，价格已然站上百元大关，但价格在102美元附近已然存在较大阻力。美国公布的数据显示，美国消费者信心指数增强至8个月以来的最高水平，这一利好进一步支撑原油价格上涨。但欧元危机依然存在，市场上欧元空头数量已达到2010年以来的最高水平，全球经济缓行，使得大宗商品整体价格上涨艰难重重。

由于圣诞节放假，伦敦市场自24日开始停止交易，但国内铜价依然未能走出泥潭，近期主力合约1203保持在56000关口一线震荡，我们认为，短期内铜价依然难有起色，但价格或将出现企稳。原因如下：

首先，临近年关，越来越多的投资者等待年前囤货行情的展开。从LME铜的进口情况来看，2012年的铜长单升水价格从去年的升水100美金跌至90美金，显示交易商对于2012年铜价持略微悲观态度。但从短期来看，特别是从今年年底-明年2月份的交易周期来看，LME远期电铜近几日升水出现明显升高，达到升水200美元，近期升水的不断提高显示市场对于短期铜价，特别是明年1-2月份铜价存在探高可能，也说明国内外交易者对于囤货行情的期待。

央行日前发布10月份金融统计报告显示，10月贷款增加5868亿元，同比多增175亿元。显示信贷政策有所放松，预计年内信贷投放规模有所扩大。10月末，广义货币(M2)余额81.68万亿元，同比增长12.9%；狭义货币(M1)余额27.66万亿元，同比增长8.4%。10月份，人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元，均表明货币政策适度放松。加之国内资本市场上传出证监会将强制上市公司分红的消息继续提振人气。与此同时，欧债给与市场的阴霾不散，贝卢斯科尼宣布辞职决定时欧洲股市已经闭市，但他的决定提振美国股市，DOW指数上涨259点，12153点，大宗商品温和反弹。美元指数围绕76.5-78一线震荡整理。